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期货配资网站大全 【专题报告】聚酯瓶片:供应与利润情况

发布日期:2024-09-01 21:44    点击次数:81

期货配资网站大全 【专题报告】聚酯瓶片:供应与利润情况

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  来源:建信期货研究服务

  聚酯瓶片:供应与利润情况

  从业资格号:F3037892

  一、聚酯瓶片供应概览

  目前全球聚酯瓶片产能约为3936万吨,产量2801万吨,2015年后聚酯瓶片产能持续投放,年产能增速维持3-6%,2023年产能增速达到15.76%。亚洲地区是瓶片新增产能最多的区域,主要来自于中国、越南和印度。欧洲和北美为聚酯瓶片传统的生产地区,但由于新增产能有限,同时老旧产能不断出清的背景下,欧美聚酯产能占比不断压缩。2024年国内有572万吨的产能投放计划,是亚洲产能投放最为集中和快速的区域。目前国内聚酯产能1661万吨,全球产能占比42.2%,居世界首位,同时未来全球新增聚酯瓶片产能均在我国,我国在世界聚酯瓶片的占比将进一步提升。

  近10年国内聚酯产能实现跨越式发展,由2014年的776万吨快速增加至2023年的1661万吨,产能增长率远高于全球产能增长率。在全球产能中的占比逐年提升。

  国内聚酯瓶片在2017年和2023年产能增速超过20%,迎来两大产能投放高峰期。2017年聚酯行业迎来整个行业的红利期,聚酯纤维和聚酯瓶片均迎来利润扩展期。新产能投放和旧产能复产并存,聚酯产能和产量均创新高。2023年由于欧洲能源危机爆发后,欧美老旧产能减停产进一步增多,国内瓶片出口量进一步增加,瓶片成为聚酯产业中利润最为丰厚的。新增聚酯产能集中到聚酯瓶片,同时存在存量产能的转换。聚酯瓶片的产能增速再创新高。聚酯产能利用率同样维持高位,在产能投放的同时,产量同样不断创新高。国内产能和产量均为全球首位。

  聚酯产能投放过程中呈现产能集中度进一步增加的特点,目前三房巷、华润新材料、浙江万凯和逸盛石化总产能1290万吨,占总产能的77.66%。主要是由于新增产能主要为大产能的装置,非头部企业的产能均低于100万吨,头部企业对于行业的掌控力进一步加强。而且头部企业纵向一体化程度进一步加深,均在原料端和消费端有所布局,抗风险能力进一步提升,未来小规模企业或进一步退出市场。

  聚酯瓶片依然处在产能扩展期,2024年上半年聚酯瓶片产能投放282万吨。按照年初的投产计划,下半年仍有290万吨装置待投放。全部按计划投放后,国内产能将达到2233万吨。2025年以后,仍有400万吨的产能投放计划,但由于利润收缩,产能投放计划或进一步放缓。

  二、聚酯瓶片利润与库存

  2015-2023年间,聚酯瓶片税前利润维持在0-500元/吨的水平,税前利润偶有突破1000元/吨。均为需求端利好驱动,主要是出口的驱动使得瓶片的利润迅速扩张。关注重大事件和反倾销等对瓶片利润的影响。瓶片利润与瓶片库存呈现一定的负相关,关注库存对瓶片利润的负反馈。

  目前聚酯处在明显的产能投放周期,供应压力进一步增加,随着产能投放,低加工差或长期延续,税前利润长期维持在0附近,关注产能出清情况。

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责任编辑:赵思远 期货配资网站大全